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工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】

陸股昨（30）日再度慘跌，但據統計，大陸A股指數本益比已低於16倍，統計1996年以來資料只有10個月出現這樣的情況，法人指出，依經驗，此時逢低投資的一年平均報酬率上看6~7成，且正報酬機率達95％以上。

法人指出，除了本益比低廉的投資優勢，近3個月大陸通膨率迅速下滑，政府為了支撐中小企業貸款，放鬆貨幣政策管制的意圖也相當明顯，昨天更下調人民幣存準率2碼。唯一隱憂來自市場對大陸經濟究竟會硬著陸或軟著陸仍有疑慮。

群益投信表示，從12月到明年第1季，陸股將有中央經濟工作會議、農曆消費旺季以及兩會等政治、消費題材支撐，未來通膨數據若能維持逐月下降的趨勢，有助增加政府貨幣政策操作空間，對股市應有助益。

群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，就成長性而言，大陸為歐債危機下，全球成長率最高的經濟體，且陸股已在底部盤整許久，搭配通膨下降、貨幣政策寬鬆的條件，可望為投資開創新局，12月到明年第1季是不錯的進場時點。 至於題材布局方面，他表示，市場氣氛仍偏向保守，預期基本面體質佳、現金流量高、配息穩定的高股息個股將較受市場青睞，建議投資人可多留意大陸、台灣消費、電信及公用事業類股。

富蘭克林坦伯頓大中華基金暨亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，陸股表現落後主因IPO與增資交易規模過大，導致資金排擠效應。以2010年為例，新興市場首次發行與增資股票募資規模約4,500億美元，超過一半來自大陸。

地方借貸的發達也是導致資金排擠效應的另一個原因，因為報酬率達20％甚至40％，使資金從股市流入到地方信用市場，他指出，未來如果能看到利率下滑，對陸股表現應有正面助益。

匯豐中國基金經理人陳淑敏認為，大陸通膨已連續3個月下降，根據經驗，當通膨停止上升，人行升息的腳步也會停止，甚至有機會降息，對市場將有一定程度的激勵；但因歐美利空變數仍在，陸股短期行情波動可能偏高。

永豐大中華基金核心經理人盧正穎分析，根據世界銀行半年度報告，今、明兩年大陸經濟成長率預測值仍有8~9％以上，且從近期諸多跡象可看出大陸逐漸放鬆銀根、落實定向寬鬆，陸股後續應有支撐，大跌反而是長線布局買點。